在z權(quán)過渡時期，拜登zf還在醞釀似乎沖擊力更劇烈的“大招”。

業(yè)界盛傳美國zf近日將對華實施新出口禁令，新規(guī)定可能會將多達200家中國芯片公司列入貿(mào)易限制名單，禁止大多數(shù)美國供應(yīng)商向目標(biāo)公司發(fā)貨，其中可能包括限制向中國出口芯片制造工具。另外，作為更guang泛的人工智能計劃的一部分，另一套限制向中國出口高帶寬內(nèi)存芯片（HBM）的規(guī)則預(yù)計將于下個月公布。

然而，拜登zf出口管制新規(guī)一再延遲“跳票”，也說明其面臨的壓力和挑戰(zhàn)不言而喻，包括政界、商界等各方力量仍在針對所謂管制措施進行迂回爭論和修訂，同時該舉措被視作確保其zz遺產(chǎn)得以延續(xù)，而影響無異于“殺敵八百，自損一千”。但面對美國的系列制裁措施，國內(nèi)仍需做好應(yīng)對，初步探索“內(nèi)外統(tǒng)籌，多元并舉”的反經(jīng)濟制裁路徑。

“小院高墻”政策的z終砝碼

關(guān)于美國擬更新出口管制新規(guī)，包括擴展貿(mào)易限制名單以及限制芯片制造工具和存儲芯片出口其實早已有傳聞。

據(jù)此前報道稱，美國zf擬在8月出臺一系列新制裁措施，包括阻止美光、SK海力士、三星向中國企業(yè)供應(yīng)用于人工智能的HBM芯片；將大約120家中國實體添加到制裁名單中，涵蓋6家芯片制造工廠以及一些設(shè)備制造商、EDA相關(guān)公司等；限制中國臺灣、馬來西亞、以色列、新加坡等地的半導(dǎo)體企業(yè)與中國半導(dǎo)體企業(yè)的合作。

可以看出其與上述曝出的信息有較高重合度，同時若將制裁名單由120家增加至200家也顯示出其管控力度加大，但美國出口管制新規(guī)也鑒于復(fù)雜形勢出現(xiàn)一再延遲“跳票”。

zhi名分析機構(gòu)Future Horizons的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Malcolm Penn曾在接受集微網(wǎng)采訪時表示，“由于商界和政界有不同的關(guān)注點和優(yōu)先事項，現(xiàn)在很難解讀zz家的想法，但他們來自商界的zz壓力很大，因為出口管制對其銷售造成了負(fù)面影響。管制措施的本質(zhì)必然會對供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響，并對當(dāng)前的受益者造成不利影響，這是一個顯而易見的事實?！?/p>

此外，行業(yè)分析進一步稱，此次管制很可能是原定10月份發(fā)布的出口管制措施的延后發(fā)布，因此新規(guī)可能不僅包括大規(guī)模實體清單添加，還包括對去年10月規(guī)則的更新。其中，新增實體清單方面，預(yù)計將涉及大量中國半導(dǎo)體企業(yè)，特別是 Fab 廠和 AI 芯片供應(yīng)鏈企業(yè)；規(guī)則更新方面，預(yù)計會將此前臺積電、三星對華斷供事件中采用的管制措施，以規(guī)則形式固化下來。同時，可能進一步收緊限制向中國出口制造設(shè)備及部件的規(guī)定。

另一方面，美國HBM 管制方面可能在12月公布，這意味著拜登zf依然在做z后的努力，希望通過與韓國協(xié)調(diào)的方式來管制 HBM 出口，而不是采用單邊管制。不過，如果下個月拜登zf公布 HBM 管制規(guī)則，則需警惕特朗普上臺后出臺單邊管制規(guī)則。

無論如何，上述措施將成為拜登zf對華管制措施“小院高墻”政策的z后砝碼。

總體上，隨著美國對華戰(zhàn)略打壓的態(tài)勢愈加嚴(yán)峻，美國對華制裁或?qū)M入更加“緊密”的階段。行業(yè)分析認(rèn)為，在對華出口管制上，川普2.0將從拜登zf的“小院高墻”升級“高院高墻”，將更quan面性、更具針對性的針對中國半導(dǎo)體、AI等產(chǎn)業(yè)進行打壓。但也有觀點指出，川普2.0將進一步推行美國單邊主義，在全球協(xié)同meng友進行管制方面將遭遇挑戰(zhàn)。

避免被視為“跛腳鴨”總統(tǒng)？

實際上，在z權(quán)過渡期間，拜登zf近一個多月對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制頻頻出手。

10月24日，美國商務(wù)部工業(yè)an全ju（BIS）公布一系列規(guī)則，擴大和強化對先進半導(dǎo)體與制造設(shè)備，以及超級電腦等項目的出口管制。10月28日，美國財政部公布z終規(guī)則，限制美國資金投資中國半導(dǎo)體、部分AI和量子科技等領(lǐng)域，并在明年1月2日生效。11月11日，傳出美國商務(wù)部要求臺積電與韓國三星電子自本月11日起，停止向中國客戶供應(yīng)7納米或更先進技術(shù)的AI芯片。11月22日，美國國土an全部發(fā)布公告，宣布在“維wu爾強迫勞動預(yù)防法”實體清單里新增29家中國企業(yè)。

另據(jù)z新報道，除了擬于感恩節(jié)（11月28日）之際對華實施新出口禁令，美國商務(wù)部BIS正在積極籌備一項針對HBM的重大禁令，預(yù)計將于今年12月6日正式揭曉。此禁令將quan面覆蓋HBM2E、HBM3及HBM3E等jian端規(guī)格，并將于2025年1月2日起正式施行。

此外，美前商務(wù)部負(fù)責(zé)出口管制的助理部長沃爾夫表示，特朗普將在第二任期，強烈要求韓國zf參與對華出口管制，如果其不參與，特朗普zf將對韓國企業(yè)處以罰款。

針對美國zf一系列出口管制的動機，Malcolm Penn指出，“其目的更多的是鼓勵增加在美國的生產(chǎn)，以替代離岸外包，而效果是將‘通?！谑澜缙渌胤竭M生產(chǎn)的工廠擴張轉(zhuǎn)移到美國，尤其是也轉(zhuǎn)移到了日本，現(xiàn)在似乎還轉(zhuǎn)移到了歐洲。因此，這改變了地區(qū)供應(yīng)平衡，并促使供應(yīng)鏈重新配置，但要徹底改變目前的總體現(xiàn)狀，還需要很長的時間?！?/p>

上海復(fù)旦大學(xué)國際問題研究院院長吳心伯則稱，拜登zf一系列措施反映其對華政策的本質(zhì)仍是負(fù)面導(dǎo)向，在ren權(quán)、經(jīng)貿(mào)和安全等領(lǐng)域持續(xù)對中國施壓。他表示，“即便進入z權(quán)過渡期，拜登zf不僅沒有減少對華施壓，反而可能加快行動，以確保其zz遺產(chǎn)得以延續(xù)。”

不過，新加坡南洋理工大學(xué)公共政策與全球事務(wù)課程助理教授駱明輝表示，拜登zf長期以來在對華戰(zhàn)略競爭與交流合作機會之間尋求平衡，如今則希望在任期結(jié)束前推動力所能及的政策，以避免被視為‘跛腳鴨’總統(tǒng)?！北M管禁令對中國的直接經(jīng)濟影響有限，但考慮到特朗普重返政壇所帶來的不確定性和焦慮，這一舉措無疑將加劇緊張局勢。

他還稱，“從象征意義和外交角度來看，這些措施的后果將比實際的經(jīng)濟損失更為深遠?！?/p>

“傷敵八百，自損一千”

無論如何，美國擬出臺的管制新規(guī)將對中美乃至全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生重要影響。

首先，美國的出口管制措施導(dǎo)致了全球供應(yīng)鏈的斷裂和重組，不僅嚴(yán)重打擊了美國本土的芯片制造商，還威脅到全球芯片供應(yīng)鏈的安全。據(jù)了解，英特爾、英偉達、應(yīng)用材料、Lam、KLA等美企來自中國的營收占比都在35%以上，因失去中國市場將損失巨大。

另據(jù)美國聯(lián)邦儲備委員會下屬的紐約聯(lián)邦儲備銀行發(fā)布的一份報告顯示，一旦中國有公司被列入BIS出口管制清單，受影響的美國企業(yè)將經(jīng)歷股價異常下跌。平均來看，一項對華出口管制措施宣布后20天內(nèi)，相關(guān)美企的股價下跌幅度為2.5%，即平均損失8.57億美元市值。據(jù)估算，近年來所有受對華出口管制影響的美國企業(yè)總計“蒸發(fā)”1300億美元市值。

同時，受影響供應(yīng)商還遭遇收入和盈利能力下滑、供應(yīng)鏈中斷、運營成本上升和市場競爭力下降等負(fù)面影響，以及面臨融資更加困難以及缺少長期投資機會等挑戰(zhàn)。

因此，一旦美國禁令加劇，對其來說是“傷敵八百，自損一千”。

對中國企業(yè)方面而言，行業(yè)分析稱，新增的200家企業(yè)進入限制名單，將直接影響這些企業(yè)的國際供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。特別是對于依賴美國技術(shù)和設(shè)備的企業(yè)，可能面臨停產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)受阻等嚴(yán)重后果。此外，芯片制造設(shè)備的出口限制將進一步增加中國芯片國產(chǎn)化的壓力和難度。

至于HBM相關(guān)限制，據(jù)相關(guān)zhuan家分稱析，國內(nèi)廠商受成本、科技、海外貿(mào)易政策等因素影響，需求較小，占比約6%-7%。主流的國產(chǎn)AI加速大都處于HBM2、HBM2E區(qū)間，比HBM3E版本落后兩代，主要還是來源于三星和SK海力士。

一旦美國HBM禁令實施，短期內(nèi)將對中國AI及高性能計算行業(yè)造成直接沖擊，將迫使國內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)加速發(fā)展自主替代方案，但研發(fā)和量產(chǎn)壓力巨大，本土企業(yè)還處于從0到1的艱難起步期。想要突破HBM技術(shù)門檻，國內(nèi)企業(yè)首先需要生產(chǎn)出yi流的DRAM，然后再向3D堆疊技術(shù)發(fā)展，其中需要克服如先進制造工藝、EUV光刻機、TSV技術(shù)和堆疊鍵合工藝等多項關(guān)鍵技術(shù)的挑戰(zhàn)。

另據(jù)guo防大學(xué)jun事管理學(xué)院副教授聞偉英的日前在《世界知識》雜志刊文“美國對華制裁的影響與中國的反制路徑”稱，美國對華制裁性質(zhì)惡劣且影響巨大，其中包括增加了中國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈風(fēng)險，提升了科技創(chuàng)新與發(fā)展的難度，阻礙了中國企業(yè)在國內(nèi)外市場的正常運營，以及遲滯了中國明星企業(yè)保持ling先優(yōu)勢的速度等。

探索“內(nèi)外統(tǒng)籌”反制路徑

美國對華芯片出口限制的加碼，反映了中美科技博弈的日益加劇。雖然短期內(nèi)可能對中國芯片行業(yè)帶來一定沖擊，但長期來看，這也將激勵中國加快he心技術(shù)的突破和自主化進程。

正如Malcolm Penn所言，“美國的出口管制會加速中國方面的努力，進而促使形成一個強大的競爭對手。對中國而言，需要尋找替代安排，要么開發(fā)其他資源，抑或建立內(nèi)部能力。雖然從長遠來看可行，但通常需要5-10年的時間。”

但更迫切的是，面對美國當(dāng)前一系列遏制措施，中國半導(dǎo)體行業(yè)正在積極尋求應(yīng)對策略。

行業(yè)分析指出，一方面，應(yīng)加速國產(chǎn)化進程，提升自主研發(fā)能力，減少對外部技術(shù)的依賴；另一方面，加強與國際合作伙伴的溝通與合作，探索多元化供應(yīng)鏈體系，降低地緣zz風(fēng)險。同時，中國也在積極推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國際合作，通過參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定、加強知識產(chǎn)權(quán)保護等措施，以提升中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國際競爭力和影響力。

同時，國內(nèi)方面也利用部分關(guān)鍵資源優(yōu)勢等措施進行反制，例如對銻等物項實施出口管制。

另外，北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副秘書長朱晶則曾發(fā)文提及，如果特朗普執(zhí)z期間美日歐在執(zhí)行對華制裁方面的全球協(xié)調(diào)性減弱，中國可能有機會恢復(fù)某些芯片進口。另外，若特朗普zf重復(fù)其d一任期的立場，實施讓中國學(xué)生和專業(yè)人士難以在美國工作的政策，企業(yè)應(yīng)加緊吸引海外人才。這有可能在專業(yè)人才、跨國企業(yè)和對外合作等方面給中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來一定程度的利好。

因此，她建議，中國芯片企業(yè)應(yīng)加強海外業(yè)務(wù)，并向更多國家擴張?！霸谔乩势杖蝺?nèi)，該行業(yè)的出口管制和潛在關(guān)稅力度將加強，加倍努力實現(xiàn)自給自足是未來的發(fā)展方向?！?/p>

在中國應(yīng)對美國制裁的路徑方面，聞偉英提出的關(guān)鍵措施包括，d一，推動相關(guān)反制法律建設(shè)。第二，重點關(guān)注經(jīng)貿(mào)與反內(nèi)政干涉領(lǐng)域的工作。第三，加強自主創(chuàng)新發(fā)展。面對美國的制裁，中國一方面保持戰(zhàn)略定力，另一方面也在審慎審視自身優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，初步探索“內(nèi)外統(tǒng)籌，多元并舉”的反經(jīng)濟制裁路徑。

他還表示，展望未來，在戰(zhàn)略層面，中國要統(tǒng)籌整合各方資源，堅持改ge開放、融入世界經(jīng)濟發(fā)展大格局，進一步強化中國經(jīng)濟的韌性與活力，打破美國以制裁孤立feng鎖中國經(jīng)濟的不義企圖；在戰(zhàn)術(shù)層面，學(xué)術(shù)界與實務(wù)部門必須大力加強對“制裁、干涉、長臂管轄”和相應(yīng)反制工作的學(xué)理研究與實踐探索，同時加強底線思維與應(yīng)急意識，有效化解美國對華制裁的負(fù)面影響。

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